上周市场概况
欧盟领导人就7,亿欧元振兴经济方案达成协议，将为成员国发放补助金及低息贷款
本周市场展望
本周公布的美国和欧元区第二季本地生产总值数据，以及最新联邦公开市场委员会会议将成为焦点
市场变动
股票：环球股市受压，因美中局势紧张，且COVID-19个案继续增加
债券：美国国库券上升，市场忧虑经济复苏；欧盟非核心债券上升，受达成复苏基金带动
商品：油价上涨，虽然库存增加，但风险承受能力造好；金价因美元疲弱而上涨
市场走势
市场走势及主要变动
货币（兑美元）
股票
债券（十年期息率）
上周市场概况
宏观经济数据及市场事件
美国7月份的活动有改善，但服务供货商表示新业务在COVID-19感染大增下有所减少
欧盟国家领袖达成7,亿欧元的补助金和低息贷款方案
欧元区和英国的调查数据超出预期，反映服务业活动增加
英国零售销售由近期的谷底回升，但仍面对不利因素
日本核心通胀保持稳定，需求开始恢复
7月份美国IHSMarkit制造业采购经理指数升至51.3（预期为52.0），新订单继续回稳，但仍处于历史低位。另一方面，IHSMarkit服务业采购经理指数也升至49.6（预期为51.0）。受访者表示，COVID-19感染个案回升及再次执行的地区封锁措施令新业务减少。整体而言，IHSMarkit美国综合采购经理指数微升至50.0，对来年经济活动的乐观情绪，处于年4月份以来的最高水平。6月份美国成屋销售急升20.7%（环比）至4,,间（年率化）。受Covid-19打击，数字之前连跌三个月，此乃首次恢复增长，销售则较年12月低约15%。中位数售价的全年变动回复至3.5%（同比），而「待售日数」则略减至24日。月内，西部（升环比31.9%）和南部地区（升环比26.0%）表现领先。
欧盟领导人上周二就7,亿欧元振兴经济方案达成协议，为成员国发放补助金及低息贷款。振兴经济方案的重点在于预留3,亿欧元基金（相当于欧盟27个成员国年本地生产总值的2.3%），作为直接向成员国发放的补助金。补助金将会分三年发放，其中70%款项将会视乎有关政府是否切实推行经济改革计划而于及年发放。欧盟预期于金融市场以低息发行债券，债券年期最长达30年。为拨付补助金而发行的债券预料将于年过后方开始还款，而有关款项将以欧盟的「内部资源」拨付，当中包括国家预算贡献及欧盟就关税及就碳、数码活动及金融交易征费所收取的款项。
欧洲方面，7月份最新IHSMarkit综合采购经理指数较预期佳，区内的COVID-19控制措施，使消费者和企业恢复一定程度的正常活动。欧元区7月综合采购经理指数升6.3点至54.8（预期：51.1），服务业气氛回升带来动力。新订单分项指数显示，其他贸易伙伴仍未能遏止COVID-19爆发，国内需求的恢复速度将较外围需求迅速。法国7月份制造业采购经理指数（52.0，跌0.3点）仍然高于德国（50.0，升4.8点），反映法国工业因COVID-19冲击而受到的初期影响较大，因此反弹幅度可能更大。英国综合采购经理指数表现领先，升9.4点至57.1，反映英国每月国内生产总值数据在5月份显示产出有温和增长后，近期活动可能趋向强劲复苏。
6月份英国零售销售（撇除汽车燃料）大增13.5%（环比），远超市场预期（预期升7.5%），延续了5月份的强劲升势。零售销售较年6月份高1.7%（同比），消费由实体店转移至网上商店，带动近期COVID-19大流行引致的低迷全面恢复。零售销售受惠于服务供应减少，以及政府职位保留计划提供的收入支持。然而，计划即将到期及家庭储蓄持续增加的风险，可能对消费开支构成不利影响。
日本全国核心通胀（撇除食品和能源）在6月份企稳0.4%（同比）水平。5月份解除紧急状态后，需求和消费情绪恢复，与可选消费品的持续弱势保持平衡。
本周市场展望
宏观经济数据及市场事件
美国和欧元区第二季本地生产总值数据，以及最新联邦公开市场委员会会议将成为焦点
预期美国第二季国内生产总值将收缩34.5%（环比年率化），为史上最大跌幅
预期欧元区本地生产总值将跌11.6%（环比），意大利、法国和西班牙的跌幅可能较大
日本失业率可能微升，部分行业在复聘工人上面对困难
美国
预期美国联邦储备局将在7月份会议上维持政策不变。央行官员可能宣布有关经济的前瞻指引，希望刺激经济复苏。耐用品将可受惠于运输类别，预期6月份将急升7.2%（环比）。核心（非军事／飞机）指标也有望上升（升环比1.9%）。整体而言，企业业绩欠佳及COVID-19的不确定性，可能在未来数月为商用设备投资带来压力。经济咨商会消费者信心指数预期将在7月份跌至94.5，因COVID-19感染再次增加，以及多项高频劳动市场数据升势减弱。预期美国第二季国内生产总值的预估，将录得史上最大的收缩35.0%（环比年率化）。在商业营运普遍停顿及非必要活动受压下，预期所有开支类别将会下降。预期第三季数字将大幅反弹，但中位数估计显示经济需到年才能完全复苏。预期6月份核心个人消费开支平减指数（联储局首选的通胀指标）的全年变化将保持在1.0%（同比）。相同的个人收入和开支报告，将使投资者更深入了解个人开支（包括服务）状况，预期数字将上升5.5%（环比）。预期个人收入微跌0.5%（环比）。
欧洲
政府封锁措施在4月份见顶，预期欧元区第二季国内生产总值将大跌12.0%（环比）。国家方面，意大利、法国和西班牙实施了严格封锁措施，其季度国内生产总值跌幅可能较大。预期7月份欧元区消费物价指数估计将显示整体通胀略跌0.1个百分点至0.2%（同比）。德国削减销售税造成的下行压力，可能超出近期能源价格上涨的压力。最后，预期6月份失业率将升0.3个百分点至7.7%，限制社交距离措施持续，拖累了酒店等若干行业的就业情况。然而，区内的员工休假计划继续使失业率保持在低位。
德国方面，经济活动继续复苏，预期Ifo商业景气指数将在7月份第三次录得每月升幅。但指针仍远低于过去平均水平。
亚洲
日本失业率预期将由5月份的2.9%，升至6月份的3.0%，部分行业因近期的COVID-19限制而难以复聘休假工人。事求人比率可能由5月份的1.20降至1.15。工业生产连续两个月急剧收缩后，6月份可能回升0.9%（环比）。日本的制造业采购经理指数在5月处于低位，6月份和7月份轻微上升，但仍远低于50；6月份出口增长则有限。
市场变动
股票：环球股市受压，因美中局势紧张，且COVID-19个案继续增加
美股上周初上扬，受惠于COVID-19疫苗和治疗有好消息，以及市场期望美国将推出新一轮刺激计划。然而，股市在其后回落，因最新每周首次申领失业救济人数意外增加（为3月份以来首次上升），加上美中地缘政治局势紧张，引发市场忧虑经济复苏的前景。标普指数上周收市变动不大，科技股主导的纳斯达克综合指数跌1.3%。
欧洲股市上周报跌，美中紧张局势加剧，抵销了COVID-19疫苗的利好消息，以及欧盟领袖达成历史性协议（价值7,亿欧元的复苏基金），此举为迈向财政联盟的重要一小步。道琼斯欧洲50指数跌1.6%，投资者上周五未有受区内活动数据强劲影响。英国富时指数落后其他欧洲股市，上周跌2.6%，英中两国的地缘政治紧张局势令指数受压。
亚洲股市上周低收，投资者评估全球多个地区COVID-19个案增加的情况、疫苗开发造好，以及美中紧张关系升温。日本股市变动不大（上周交易日数因假期缩短），中国股市上周则下跌。印度股市上周表现领先，企业业绩向好及经济活动逐步恢复，支持了市场气氛。
债券：美国国库券上升，市场忧虑经济复苏；欧盟非核心债券上升，受达成复苏基金带动
长期美国国库券上周报升（息率下跌），国库券上周初窄幅上落，而上周后期股市疲弱，每周首次申领失业救济人数意外增加引发新一轮经济担忧。十年期国库券息率上周跌4个基点至0.59%，而三十年期息率跌10个基点至1.23%。
非核心欧洲政府债券上升（息率下跌），欧盟领袖上周二达成一项7,亿欧元的复苏基金，为向意大利和西班牙等国家发放巨额财政支持铺路。意大利十年期政府债券息率跌17个基点至1.00%，而同年期西班牙政府债券息率则跌6个基点至0.35%。核心债券息率变动不大，德国十年期政府债券息率上周收报-0.45%。
商品：油价上涨，虽然库存增加，但风险承受能力造好；金价因美元疲弱而上涨
油价上周上涨，风险承受能力好转，乃受COVID-19疫苗前景乐观，以及美元转弱支持。投资者未有受美国政府数据影响，报告显示原油库存增加，蒸馏油供应则升至数十年来最高水平。9月份欧洲油价上周升0.4%至43.3美元。金价大幅上涨5.1%，美元转弱和国库券息率下降带来动力。
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